【八方雲集-2753】

2024-01-31・台股相關・股票相關

八方雲集2023年度總括

1. 結論

• 豬價高峰已過，預計2H24豬價回穩，企業獲利自3Q23起有望落底回升。

2. 重點摘要

營收與獲利

• 1Q-3Q23營收54億(年增7.8%)，毛利率35.1%(年減2.2ppts)。
• 台灣成長速度較慢，毛利率下滑主因原物料高漲。
• 淨利率7.6%(年減2.1ppts)，EPS 6.41元。
• 台灣區展店暫緩，美國區2023年展店低於預期4家，2024年預計動工10家。

訪談內容

現況分析

• 台灣門市：八方1002家、梁社漢209家、芳珍43家、丹堤20家。
• 香港門市：八方54家、百芳池上12家、麵屋5家、梁社漢2家。
• 美國門市：4家，2024年簽約10家。

營運數據

• 3Q23營收19億(年增8.4%)，毛利率34.1%(年減2.5ppts)。
• 3Q23營收區域別：TW 77.6%/HK 18.5%/US 3.9%。
• 3Q23營收品牌別：八方72%/梁社漢24%/芳珍3%/丹堤0.8%。
• 1Q-3Q23淨利率7.6%，EPS 6.41元。

其他資訊

• 每年閉店率和開店率維持在3%左右，今年預計改裝326家。
• 豬肉成本佔比45%，雞肉占比15%。
• 美國區營運資訊：損平點USD 100mn，月營收75-80萬。

3. 未來展望

• 2024年營收目標雙位數成長。
• 預期2H24豬價回穩，今年豬肉成本上漲25%。
• 台灣區展店暫緩，美國區2024年預計新增10家，最快2024年底開放加盟。

4. 其他

• 股利政策：維持穩建股利配發率(61-75%)，1H23現金股利$2。
• 3Q23董事會決議強化原物料掌控力。
• 新購置淡水廠房，預計2Q25投產。
• 漲價計畫：評估中，視明年選舉後物價狀況而定。