研究筆記
【築間-7723 】
築間 (7723 TT): 搶攻火鍋商機
1. 火熱鍋物市場攻略
- 店數擴張: 築間擁有166家店，其中築間幸福鍋物佔比77%，成為台灣最大鍋物品牌。
- 市場機會: 台灣火鍋市場每年達300-400億元，因多元食材和高便利性，不受季節影響。
- 市場區隔: 公司以深夜營業至凌晨四點，加上豐富的蔬食自助吧，成功區隔市場。
- 店數增加: 過去三年平均每年增加29家店，今年預計新增30-35家，未來目標每年增加約40-50家店。
2. 新品牌及海外市場拓展
- 多品牌策略: 築間計劃推出韓式烤肉和酸菜魚等新品牌，定位在客單價台幣500-600元的平價餐飲市場。
- 海外擴張: 公司規劃進軍香港和日本市場，預計在香港開設酸菜魚餐廳，全年計劃五家；日本市場則規劃小火鍋店。預期海外市場在3-6個月內獲利。
3. 規模經濟提升利潤率
- 營收增長: 1H23營收年增50%，超越台灣整體餐飲市場增幅27%。
- 利潤率提升: 利潤率由2022年的6.3%提升至1H23的7.2%。隨著新店快速展店及海外擴點，公司預期利潤率延續年增趨勢。
結論建議
- 展望正向: 築間在疫情期間持續展店，營收持續年增雙位數，2024年預計再展店至少50間，展望正向。
重點摘要
- 營收占比: 2023年1-10月築間幸福鍋物佔比72%、燒肉Smile 13%、有之和牛 7%、本格燒肉 7%、絵馬別邸 1%。
- 展店計畫: 2024年預計展店至少50間以上，預計開設6-7個新品牌。
- 未來股利目標: 未來以每年配發7-8成股利為基本目標，並期許在2024年成為觀光類股中EPS和殖利率的雙冠王。
拜訪內容
(1) 現況分析
- 營收增長: 2023年1-10月累計營收為48.14億元，其中築間幸福鍋物佔比72%。
- 店數增加: 目前累計總店數為166間，預計2023年底達到60億元的營收。
(2) 未來展望
- 2023年度展望: 預計2023年營收達60億元，股利政策以每年配發7-8成股利為基本目標。
- 海外拓展: 未來計劃拓展至日本和香港市場。
(3) 產品發展
- 新品牌: 新品牌包括絵馬別邸、酸菜魚、個人韓式燒肉、紫木槿烤肉等，預計2023年底開設多家店。
(4) 產業看法
- 市場機會: 台灣火鍋市場在2023年達到400億元，築間著眼於主流的火鍋與燒肉市場。
(6) 公司營運
- 店數及獲利情況: 平均座位數和單月獲利分別為直營店30-170個、200-700萬；加盟店26-70個、180-370萬。
- 營運特色: 築間提供深夜食堂、吃到飽/自助吧、個人式套餐等營運特色，並擁有會員制度機制。
(7) 其他
- ESG永續發展: 築間在ESG下執行多項環境、社會、治理類議題。
- 推動永續議題: 築間舉辦共學講座，支持台灣影業文化，並參與電影《BIG》的共同出品。
