278 兆人民幣正在重新找位置：中國家庭財富從房產與存款走向哪裡？
資產再配置不會一步跳進股票；短期先去現金管理、低波理財與儲蓄保險，中期才是組合，長期則取決於養老制度與資本市場信任。
房產與存款的雙支柱開始鬆動
招商銀行與貝恩《2023 中國私人財富報告》估計，2022 年中國個人可投資資產約 278 兆人民幣，2008 至 2022 年複合成長約 15%。過去房產負責增值、存款負責流動性；當房產回報預期與存款利率同時下降，家庭必須重新分配安全、流動與收益。
這不是居民突然不儲蓄，而是儲蓄的容器改變。資金會先尋找看起來最像存款、卻略有收益的產品，再隨著市場信任與投顧體驗，逐步進入更長期限與更高波動的資產。把全部再配置想成股票大牛市，通常太急。
278 兆人民幣可投資資產，分布高度不均
總量創造機會，客群與區域集中則決定服務必須分層。
五省市占高淨值人群財富比重
資料來源：招商銀行、貝恩《2023 中國私人財富報告》、國信證券，報告第 22–24 頁；數據為 2022 年。
資金遷移有一條風險階梯
報告的判斷是：短期先由現金管理、低波理財與儲蓄保險承接；中期延伸到固收增強、組合管理與部分權益；長期權益與長期資產的上限，則由個人養老制度、資本市場表現與淨值化波動體驗共同決定。
銀行若只用高收益產品承接低風險資金，很可能在第一次回撤就失去信任。更合理的做法是把緊急預備、保險保障、退休現金流與長期增值分層，讓客戶知道每一筆錢為什麼承擔不同波動。
財富分化要求完全不同的服務成本
2022 年高淨值人群可投資資產約 101 兆人民幣，占總額 36.3%，2008 至 2022 年複合成長約 19%；上海、江蘇、浙江、北京、廣東五地約占高淨值財富 80%。財富不只集中在人，也集中在區域。
大眾客群需要流動性、安全墊與低成本標準化組合；富裕客群需要家庭配置與持續再平衡；高淨值與企業家更在意企業和家庭風險隔離、稅務與傳承。用同一套產品貨架服務所有人，看似效率高，實際上最容易把需求與成本都做錯。
資料來源與口徑
- 國信證券《財富管理專題序列（一）：美歐日三種模式借鑑與我國銀行路徑》，2026 年 8 月 12 日；本文主要引用 PDF 第 22、23、24 頁。
- 圖表依報告數據重新製作，不重製原報告版面；跨國資料年份與定義不同，不宜直接做單一排名。
- 報告含少數明顯單位或基期矛盾，本文在相關段落標示並採保守口徑，不自行補造缺值。
這篇是「全球財富管理三種模式」第 10 篇。看財富管理，不能只看 AUM 有多大；要看客戶為什麼留下、收入是否經常，以及機構替客戶承擔了什麼責任。
本文為研究策展與個人判讀，不構成投資、稅務、法律或資產配置建議；個別銀行與市場資料請以最新公告為準。