49.1 兆美元退休金如何養出美國財富管理：長錢才是第一個飛輪
美國財富管理不是美股上漲的附屬品；退休制度把家庭儲蓄、基金規模與投顧需求鎖進同一個長期循環。
先看一個巨大到容易失焦的市場
截至 2024 年底，美國家庭總資產約 191.7 兆美元，其中金融資產 130.4 兆美元，占 68%。金融資產內，股票與基金約 72.1 兆美元，保險、養老與標準化擔保計畫約 36.4 兆美元；兩類合計占金融資產約 83.2%。
2025 年全球受監管基金淨資產約 88 兆美元，美國一國約 44.8 兆美元，占 51%；歐洲約 27.9 兆美元，占 32%。美國不只是富人比較多，而是大量家庭財富早已被制度化地放進可管理、可配置、可持續收費的金融帳戶。
美國財富管理的四層資金底座
家庭金融化程度高，退休帳戶又提供跨景氣的持續流入。
單位：兆美元。家庭資產為 2024 年底；基金與退休計畫為 2025 年底。資料來源：Wind、ICI、國信證券，報告第 6–8 頁。
退休帳戶讓需求跨過景氣循環
報告引用 ICI 資料：2025 年底，美國退休計畫資產約 49.1 兆美元，其中 IRA 約 19.2 兆美元，DC 計畫含 401(k) 約 14.2 兆美元。IRA 與 DC 分別持有約 7.3、7.4 兆美元共同基金，成為長期基金需求的主要來源。
退休帳戶的價值不只在規模。雇主匹配、稅務處理、長年成本基礎與投資紀錄，使移轉比一般活存帳戶更麻煩。客戶不容易因短期促銷離開，機構也有較長時間進行配置與陪伴。長錢加上高切換成本，才是真正的壓艙石。
資產端必須有足夠深的貨架
制度把錢帶進來，不代表自動形成財富管理。美國還有從低費率 ETF、共同基金到私募、對沖、直接索引與結構商品的完整工具，才能把不同風險承受度、稅務條件與財富層級放進不同組合。
這給其他市場一個很實際的提醒：只有個人養老帳戶，沒有好用的低成本產品、預設配置、持續再平衡與投後溝通，長錢仍可能停在類存款工具。制度負責開水龍頭，產品與顧問能力決定水流到哪裡。
資料來源與口徑
- 國信證券《財富管理專題序列（一）：美歐日三種模式借鑑與我國銀行路徑》，2026 年 8 月 12 日；本文主要引用 PDF 第 6、7、8、9 頁。
- 圖表依報告數據重新製作，不重製原報告版面；跨國資料年份與定義不同，不宜直接做單一排名。
- 報告含少數明顯單位或基期矛盾，本文在相關段落標示並採保守口徑，不自行補造缺值。
這篇是「全球財富管理三種模式」第 3 篇。看財富管理，不能只看 AUM 有多大；要看客戶為什麼留下、收入是否經常，以及機構替客戶承擔了什麼責任。
本文為研究策展與個人判讀，不構成投資、稅務、法律或資產配置建議；個別銀行與市場資料請以最新公告為準。