樂天集團事業結構：2025 年營收 2.5 兆円，電商只占三塊之一
樂天集團 2025 年營收 2.5 兆円（+9.5%），分為網路服務、金融科技、行動通訊三大塊。
多數台灣讀者認識的樂天是「樂天市場」，但依樂天集團 FY2025（2025 年 1–12 月）業績摘要，集團合併營收 2.5 兆円，比前一年增加 9.5%，連續第 29 年創新高；其中電商所在的 Internet Services 分部營收約 1.37 兆円，FinTech 為 9,759 億円，Mobile 為 4,828 億円。這代表樂天已不是單純的電商公司。本文只拆公開財報，不提供投資意見。
一、三個分部的營收與獲利
| 分部 | FY2025 營收 | 年增 | Non-GAAP 營業利益 |
|---|---|---|---|
| Internet Services | 約 1.37 兆円 | +6.8% | 889 億円（+4.5%） |
| FinTech | 9,759 億円 | +19.0% | 1,999 億円（+30.3%） |
| Mobile | 4,828 億円 | +9.6% | 虧損 1,618 億円（較前年改善 471 億円） |
集團整體的 Non-GAAP 營業利益是 1,063 億円，比前一年改善 992 億円；EBITDA 為 4,359 億円，年增 33.7%；若採用 IFRS 口徑，營業利益只有 144 億円。三個分部加總的結果可以看出一件事：獲利主要由 FinTech 創造，Mobile 仍在吸收虧損，虧損縮小的 471 億円則是集團獲利改善的來源之一。
決算短信（IFRS）的數字更保守：FY2025 營收為 2,496,575 百万円（前年 2,279,233 百万円），稅前損益為虧損 295.5 億円，合計淨損為 1,232 億円；歸屬於母公司擁有人的淨損為 1,779 億円（兩者差額來自非控制權益部分為盈餘，所以合計數較小）。公司同時承認，營收雙位數成長的目標沒有達成。這提醒讀者：同一家公司在 Non-GAAP、EBITDA 與 IFRS 三種口徑下，會有「獲利」與「虧損」並存的情況，閱讀時必須先看是哪一種。
二、電商分部：國內 GMS 6.35 兆円
Internet Services 的國內電商 GMS（Gross Merchandise Sales，商品交易總額）在 FY2025 為 6.35 兆円，年增 3.9%；公司說明排除 2024 年閏年影響後成長為 4.2%。公司對 GMS 的定義不只樂天市場，還包含樂天旅遊（以結帳基準的 GTV）、樂天 Books、時尚、美妝等多項事業。因此 6.35 兆円不能被當成「樂天市場的平台流量」，要拿來比較其他平台時必須對齊口徑。
這個分部同時包含國際事業。國際事業營收為 21 億美元，年增 2.4%，內容有 Rakuten Kobo、Viber 等，和日本國內的樂天市場是不同的經營區塊。
三、FinTech：會員基礎轉成金融資產
FinTech 是集團營收第二大、獲利最大的分部。公司披露的關鍵數字包括：樂天卡購物 GTV 為 26.5 兆円，年增 10.3%；樂天銀行帳戶 1,763 萬戶，存款餘額 13.2 兆円（年增 10.0%）；樂天證券一般證券帳戶超過 1,326 萬戶。公司在摘要中的說法是，這些成長來自集團內的會員導流，也受惠於日銀升息使銀行的利差改善。
四、Mobile：虧損縮小，EBITDA 首次轉正
Mobile 分部營收 4,828 億円，Non-GAAP 營業虧損為 1,618 億円，比前年縮小 471 億円。樂天行動（Rakuten Mobile）契約數在 2025 年 12 月底達 1,001 萬，淨增 171 萬；公司稱 Mobile 分部全年 EBITDA 為 288 億円；另外，樂天行動（Rakuten Mobile）事業單獨的 EBITDA 為 129 億円，是進入電信業以來首次全年 EBITDA 轉正。需要留意的是 EBITDA 與營業利益是不同口徑，EBITDA 轉正不等於營業利益轉正。
怎麼做
- 先用三個分部的營收比重畫出集團輪廓：Internet Services 約 1.37 兆円、FinTech 9,759 億円、Mobile 4,828 億円。
- 查國內電商 GMS 時，確認它包含的事業範圍，再與 Amazon Japan 或 Yahoo 等其他公司的 GMV 比較。
- 研究樂天市場商家端時，讀「樂天市場出店費用」的官方方案頁，而不是財報；財報只給集團層級數字。
- 判斷 Mobile 虧損的影響，同時看 Non-GAAP 營業利益、EBITDA 與 IFRS 營業利益三個口徑。
- 每年 2 月決算公布後，用同一張表更新數字，並註明報告期間。
容易踩雷
- 把集團營收 2.5 兆円當成電商營收：電商所在分部約占集團營收的 55%（1.37 兆円 ÷ 2.4966 兆円，本站計算，分部營收含部分內部交易，僅為約略比例），而且分部內還有旅遊與國際事業。
- 把 GMS 6.35 兆円與其他平台的 GMV 直接比較：樂天的 GMS 含旅遊（結帳基準的 GTV）、Rakuma（個人對個人）與跨境貿易等事業，並含消費稅、排除部分免稅事業。
- 以為 Mobile 已經賺錢：分部 Non-GAAP 營業損益仍是虧損 1,618 億円。
- 引用三個分部加總當作集團損益：集團合併數另有調整項目，應直接用公司公布的合併數字。
常見問題
樂天集團 2025 年營收多少？
FY2025 合併營收為 2.5 兆円，比前一年增加 9.5%，是連續第 29 年創新高。
樂天最賺錢的事業是哪一塊？
以 Non-GAAP 營業利益看，FinTech 為 1,999 億円，高於 Internet Services 的 889 億円；Mobile 則是虧損 1,618 億円。
這是不是在推薦樂天的股票？
不是。本文只整理公司公開的業績摘要，沒有評價或買賣建議。