台股產業研究 · EP22 · 金融

金融股月獲利不能只看 MoM：提存、股利與證券子公司，常常比數字本身更重要

玉山金與永豐金 7 月獲利一弱一強，但背後原因完全不同。讀金融股月報，先拆一次性項目，再看核心收益。

艾克斯（謝銘元）2026.08.11 約 6 分鐘

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如果一家製造業公司營收月減 20%，你會緊張；但一家金控月獲利月減 20%，不一定代表本業突然壞掉。

金融業的月獲利，本來就會被提存、股利、資本市場與稅務影響。

7 月就是很好例子

玉山金單月稅後獲利 30.10 億元，月減 18.8%，主要原因之一是放款持續成長後，提存金額增加。

永豐金單月稅後獲利 43.81 億元，月增 2.86%、年增幅很高，則有證券子公司股利收入與所得稅費用較低的貢獻。

如果只看 MoM，很容易把兩家公司解讀得太簡單。

前兩項比較接近核心經營，後兩項波動通常更大。

如果是因為資產品質惡化、呆帳變多，當然要小心；但如果是放款規模擴大、依法增加準備，解讀就不同。

因此要同時看逾放比、覆蓋率與放款成長。

我會先看 ROE、核心收益與資產品質，再看股利政策，最後才看某一個月賺多少。

金融股很容易因為一個月數字被過度解讀。真正值錢的，是一間銀行能不能長期用合理風險把資本滾大，而不是這個月剛好多賺了幾億元。

以下框架補上產業鏈、營收品質與技術週期，協助把單月訊號放回更完整的研究脈絡；內容不代表任何類股或個股推薦。

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這篇是「2026 台股 7 月營收拆解」第 22 篇。我看月營收的目的不是追一個數字，而是用高頻資料確認產業結構有沒有真的改變。

本文為產業研究與個人觀點整理，不構成投資建議。個別公司營收、財務與產業數據請以公司公告、臺灣證券交易所、櫃買中心及公開資訊觀測站資料為準。