DRAM 三巨頭占 90.5%，NAND 五強占 89.9%：寡占如何放大記憶體周期
三星、SK 海力士、美光控制九成 DRAM；NAND 前五大也接近九成。供給集中讓減產、轉產與定價策略能快速影響全球報價。
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DRAM 是三家公司的產能遊戲
依報告引用的 TrendForce 資料，2025 年第四季 DRAM 市場以營收計，三星占 36.0%、SK 海力士 32.1%、美光 22.4%，三家合計 90.5%。南亞科技台股喵｜2408 南亞科 個股頁 ↗、華邦電子台股喵｜2344 華邦電 個股頁 ↗與力積電台股喵｜6770 力積電 個股頁 ↗分別約 1.8%、0.6%、0.1%，其餘占比約 7.1%。
這種集中度代表任何一家大廠減產、轉換 HBM 或調整價格，都可能改變全球供需。反過來，三家若同時擴產，也容易讓供給在幾年後集中釋放。記憶體的周期不是無數小廠各自造成，而是少數巨頭的長期資本決策疊加。
成熟 DRAM 又有不同動態。當原廠退出 DDR2、DDR3、DDR4 等舊產品，利基供應商承接的不是龐大主流市場，而是供給快速縮小、客戶仍需長期使用的細分需求。
全球 DRAM 與 NAND 市占率
DRAM 三強、NAND 五強都控制接近九成市場。
| 市場 | 第一 | 第二 | 第三 | 集中度 |
|---|---|---|---|---|
| DRAM | 三星 36.0% | SK 海力士 32.1% | 美光 22.4% | CR3 90.5% |
| NAND | 三星 28.0% | SK 海力士 22.1% | 鎧俠 14.1% | CR5 89.9% |
營收口徑。四捨五入後合計可能有微小誤差。資料來源：TrendForce、財信證券，PDF 第 22 頁。
NAND 廠商較多，但前五大仍接近九成
2025 年第四季 NAND 市場中，三星約 28.0%、SK 海力士 22.1%、鎧俠 14.1%、閃迪 12.8%、美光 12.8%，前五大合計 89.9%，其餘約 10.2%。
NAND 的產品與客戶更分散，從手機 UFS、PC SSD 到資料中心 eSSD 都需要不同主控、韌體與耐久度；但最上游晶圓仍高度集中。模組廠可以透過設計、認證與品牌增加價值，顆粒成本與供應卻仍受原廠控制。
這也是為什麼模組公司的庫存策略會放大盈虧。上行時，低成本庫存帶來價差；下行時，高價庫存可能產生跌價損失。看模組廠不能只看營收成長，還要看存貨、週轉與毛利。
寡占不是永久安全，技術與政策都可能重排份額
HBM 世代競爭已讓各家產品驗證與良率出現差距；NAND 也持續往更高層數、QLC、企業級 SSD 與混合鍵合演進。市場集中不代表每一家巨頭都能平均受益。
同時，中國本土產能與供應鏈正在成長。若長鑫、長江存儲提高份額，或政策、出口限制改變設備取得與市場准入，既有寡占會受到挑戰。對投資人而言，市占是結果；製程、良率、產品組合、客戶驗證與資本效率才是原因。
資料來源與口徑
- 財信證券《AI 引爆存儲需求，供給約束支撐行業高景氣周期：存儲行業深度報告》，2026 年 8 月 12 日；本文主要引用 PDF 第 21、22、23 頁。
- 原報告另引用 TrendForce、CFM、Counterpoint、NVIDIA、YOLE、弗若斯特沙利文及公司公告等來源；E／F 表示預估。
- 市場份額、產能、合約價與技術規格有特定時點及口徑；跨來源數字不宜直接相加。
這篇是「AI 記憶體超級周期」第 11 篇。產業景氣會替公司加分，產品、客戶與現金流才決定分數能留多久。
本文為產業研究與個人觀點整理，不構成投資建議；預估與公司資訊請以最新公開資料為準。