當 63.5% 金融資產掌握在 60 歲以上手中，日本財富管理自然不再只談報酬率
高齡化、零利率與通縮記憶共同塑造一種極端需求：本金安全、照護支付與有人能在失能後把事情辦完。
三十年低利率，先改寫了『合理報酬』
日本泡沫破裂後，政策利率長期在零附近，10 年期公債殖利率多年低於 1%，2016 年還進入負利率。對經歷過資產泡沫與通縮的家庭而言，少賠與保本往往比追求名目高報酬更重要。
當無風險利率長期消失，財富管理若仍只用投資績效證明自己，很容易與客戶真正的恐懼錯位。高齡者擔心的常是現金能否撐過餘命、醫療與照護如何支付，以及自己失去決策能力後，資產會不會被錯用。
日本金融資產向高齡者集中
掌握最多財富的客群，需求已從累積切換到提領、保全與傳承。
全國金融資產
85 歲以上為 69.3%
高齡客群偏保本
資料來源：日本內閣府、國信證券，報告第 19 頁。40–59 歲為依已知占比回推的剩餘值。
財富集中在高齡者，需求也跟著集中
日本 65 歲以上人口占比由 2000 年的 17.3%升至 2020 年的 28.6%。日本內閣府資料顯示，60 歲以上持有全國約 63.5%的金融資產，其中 60至69 歲占 26.5%，70 歲以上占 37%；40 歲以下合計僅 6.2%。
這不是單純的世代不均，也是金融服務的需求地圖。掌握最多資產的人，往往已經過了積極累積期，開始進入提領、保全、贈與與傳承期。若機構只設計『如何買更多』，就錯過了最需要服務的『如何安全地用與交』。
存款 63.6%，不是一句『太保守』能解釋
報告引用日本內閣府資料，日本家庭平均存款占金融資產約 63.6%，85 歲以上更達 69.3%；股票約 8%至 9%、投資信託約 5%，兩者合計不到 15%。這種結構反映長期通縮、波動記憶與高齡家庭對流動性的需求。
對金融機構而言，正確策略不是只教育客戶承擔更高風險，而是把存款、年金、保險、信託與生活支出排成可靠的現金流順序。先解決安全與控制，才有機會討論合理的長期配置。
資料來源與口徑
- 國信證券《財富管理專題序列（一）：美歐日三種模式借鑑與我國銀行路徑》，2026 年 8 月 12 日；本文主要引用 PDF 第 18、19 頁。
- 圖表依報告數據重新製作，不重製原報告版面；跨國資料年份與定義不同，不宜直接做單一排名。
- 報告含少數明顯單位或基期矛盾，本文在相關段落標示並採保守口徑，不自行補造缺值。
這篇是「全球財富管理三種模式」第 8 篇。看財富管理，不能只看 AUM 有多大；要看客戶為什麼留下、收入是否經常，以及機構替客戶承擔了什麼責任。
本文為研究策展與個人判讀，不構成投資、稅務、法律或資產配置建議；個別銀行與市場資料請以最新公告為準。