台股產業研究 · EP03 · 記憶體

記憶體漲價不是只有記憶體股受惠：DRAM、NAND 正在改寫 PC 與手機市場

當 DRAM 與 NAND 成本漲到品牌商無法自行吸收，終端售價、規格、需求與供應鏈獲利都會一起重排。

艾克斯（謝銘元）2026.08.11 約 6 分鐘

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市場聊記憶體，常常只想到南亞科、華邦電或模組廠，但其實記憶體價格上漲真正大的影響，是它會一路傳到終端產品。

先從成本結構看

PC、筆電與手機裡，DRAM 與 NAND 都是重要成本。當兩者同時上漲，而且漲幅大到品牌廠無法自行吸收，通常只有三條路：漲價、降規格，或接受毛利率下降。

2026 年已經開始看到品牌端調整售價，低價手機尤其敏感。因為它原本毛利就薄，記憶體占成本比重又高，沒有太多空間可以吞。

很多人會直覺認為「記憶體漲價，所有記憶體公司都賺」。其實不是。

晶圓製造端如果掌握供給，售價上升通常直接反映在獲利；但模組廠需要用更高價格補庫存，而且要占用更多資金才能拿到同樣數量的貨。

也就是說，庫存價值上升的同時，營運資金需求也上升。這對資本不夠厚、議價能力不夠強的公司，未必是好事。

假設一台手機因零組件成本增加而漲價 10%，對高階消費者可能沒什麼，但對中低階市場會直接影響換機意願。

所以記憶體漲價到後面，可能出現一個有趣的循環：上游因缺貨而漲價，下游因漲價而需求減少，最後再反過來影響補庫存。

我會把記憶體價格、終端售價、品牌出貨預估與模組廠庫存一起看，而不是單看某一個月營收。

投資不是猜下一個月漲多少，而是判斷誰最有能力把價格變成利潤。

以下框架補上產業鏈、營收品質與技術週期，協助把單月訊號放回更完整的研究脈絡；內容不代表任何類股或個股推薦。

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這篇是「2026 台股 7 月營收拆解」第 3 篇。我看月營收的目的不是追一個數字，而是用高頻資料確認產業結構有沒有真的改變。

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