川崎重工事業結構 2026 年 3 月期：營收 2.31 兆円、事業利益 1,451 億円，機車四輪利益減 251 億円
川崎重工 2026 年 3 月期營收 2.31 兆円、事業利益 1,451 億円；機車四輪營收占 29.5%。
川崎重工業（Kawasaki Heavy Industries，7012）不只做機車，營收與利益如何分？依該公司 2026 年 5 月 12 日公布的「2026 年 3 月期決算短信〔IFRS〕（連結）」，2025 年 4 月至 2026 年 3 月的營收為 2 兆 3,112 億円（比前期 +8.5%），事業利益 1,451 億円（+1.4%），稅前利益 1,455 億円（+35.4%），歸屬母公司本期利益 1,081 億円（+22.9%）；受注高 2 兆 7,391 億円，比前期增加 1,084 億円。六個分部中，機車與四輪車等的「Powersports & Engine」營收 6,828 億円（占 29.5%），但事業利益由 478 億円降至 227 億円；航太系統營收 6,136 億円（26.5%）、事業利益 624 億円；能源解決方案與船舶營收 4,335 億円、事業利益 550 億円。2026 年 8 月 7 日公布第 1 季決算短信，通期事業利益預想由 1,700 億円上修為 1,800 億円。本文整理決算短信的數字與公司說明，並非買賣建議。
一、2026 年 3 月期的合併損益
川崎重工使用「事業利益」作為經營指標，定義是營收扣除營業成本、銷管費，並含持分法損益與其他收益費用（億円，IFRS）：
| 項目 | 2026 年 3 月期 | 2025 年 3 月期 | 增減 |
|---|---|---|---|
| 營收 | 23,112 | 21,293 | +8.5% |
| 事業利益 | 1,451 | 1,431 | +1.4% |
| 稅前利益 | 1,455 | 1,075 | +35.4% |
| 歸屬母公司本期利益 | 1,081 | 880 | +22.9% |
| 基本每股利益 | 129.41 円 | 105.08 円 | — |
| 事業利益率 | 6.3% | 6.7% | — |
| ROE | 13.7% | 13.2% | — |
| 親會社所有者持分比率 | 26.4% | 23.3% | — |
公司說明：受注高增加來自車輛事業與精密機械、機器人事業，航太系統事業則因前期有防衛省的大型案件而減少；營收各事業皆增加；事業利益在 Powersports & Engine 減益之外，因能源解決方案與船舶、精密機械與機器人事業增益而增加；歸屬母公司本期利益增加，還因為匯兌損益的改善。稅後 ROIC 為 9.0%，公司估算資本成本（WACC）在 10% 左右。營業活動現金流 1,401 億円，期末現金 1,154 億円。
二、六個分部
決算短信的分部營收與事業利益（億円；營收為外部客戶營收，占比為本站計算）：
| 分部 | 營收 | 占營收 | 事業利益 | 前期 | 受注高 |
|---|---|---|---|---|---|
| 航太系統 | 6,136 | 26.5% | 624 | 558 | 8,109 |
| 車輛 | 2,362 | 10.2% | 86 | 84 | 3,191 |
| 能源解決方案與船舶 | 4,335 | 18.8% | 550 | 442 | 5,529 |
| 精密機械、機器人 | 2,591 | 11.2% | 143 | 70 | 2,785 |
| Powersports & Engine | 6,828 | 29.5% | 227 | 478 | 6,817 |
| 其他 | 858 | 3.7% | 70 | 52 | 959 |
| 調整額 | — | — | -253 | -256 | — |
| 合計 | 23,112 | 100% | 1,451 | 1,431 | 27,391 |
公司對各分部的說明：航太系統因防衛省與民航機分擔製造品增加而增收 458 億円、利益增 66 億円；車輛因國內與美國增加而營收增 138 億円，並持續承接紐約市交通局的新型地鐵電車；能源解決方案與船舶因船舶、海洋與工廠領域增收，利益增 107 億円（含持分法投資利益增加）；精密機械與機器人因中國建設機械用的油壓機器與半導體製造設備用機器人而成長，利益增 73 億円；Powersports & Engine 因北美四輪車與已開發國家機車增加而營收增 734 億円，利益卻減少 251 億円，公司列出的原因包括美國關稅成本上升、美國 Powersports 市場競爭激烈使採算下降，以及增產投資的固定費增加。
三、預想、股利與增資
2027 年 3 月期通期預想：2026 年 5 月為營收 2 兆 5,600 億円（+10.8%）、事業利益 1,700 億円（+17.2%）、稅前利益 1,470 億円、歸屬母公司本期利益 1,100 億円、每股利益 131.61 円。2026 年 8 月 7 日的第 1 季決算短信上修為事業利益 1,800 億円（+24.0%）、稅前利益 1,570 億円（+7.9%）、歸屬母公司本期利益 1,150 億円（+6.3%）、每股利益 133.12 円，營收預想維持 2 兆 5,600 億円。
股利方面，2026 年 3 月期年間 171 円（中間 75 円、期末 96 円，為 2026 年 4 月 1 日 1 股分割為 5 股之前的實際金額），配息性向 26.4%；分割後 2027 年 3 月期預想為 40 円（20 円＋20 円）。第 1 季決算短信的後發事項記載，公司在 2026 年 7 月 2 日決議海外募集新股與可轉換公司債：新股發行價 2,609 円，發行總額約 974 億円（扣除承銷費用後的實收約 934 億円，2026 年 7 月 22 日完成），並發行 2031 年期可轉債（面額 500 億円，轉換價 3,913 円）與 2033 年期轉換公司債（トランジションCB，面額 500 億円，轉換價 3,783 円），兩檔皆於 2026 年 7 月 31 日完成，合計面額 1,000 億円。
四、2026 年 4–6 月（第 1 季）
營收 5,436 億円（+11.3%）、事業利益 358 億円（+74.3%）、稅前利益 348 億円（+106.8%）、歸屬母公司本期利益 157 億円（+269.0%）、基本每股利益 18.74 円（前年同期 5.07 円）。分部事業利益（億円，括弧為前年同期）：航太系統 17（8）、車輛 5（37）、能源解決方案與船舶 121（98）、精密機械與機器人 53（23）、Powersports & Engine 192（80）、其他 22（17）。營業活動現金流為 -284 億円。第 1 季決算短信沒有營運說明，詳細內容在同日公布的決算說明資料。
另外，決算短信說明，2024 年判明的潛水艦修繕事業與船用引擎事業不當事案，特別調查委員會的調查已於 2025 年 12 月完成，公司表示影響額已依期末估計反映，之後如有應揭露事項會立即公布。
怎麼做
- 引用川崎重工獲利時，說「事業利益 1,451 億円」並註明是公司自訂指標，與稅前利益 1,455 億円不同。
- 談事業結構時，使用六個分部名稱；Powersports & Engine 含機車與四輪車、引擎等，不是只有機車。
- 引用每股數字與股利時，註明 2026 年 4 月 1 日的 1 股分 5 股；2026 年 3 月期股利 171 円是分割前實際金額。
- 引用預想時，標明是 2026 年 8 月 7 日上修後的版本（通期事業利益 1,800 億円）。
- 查最新數字，到川崎重工投資人關係頁面或 JPX 適時揭露，核對第 2 季決算短信。
容易踩雷
- 把 Powersports & Engine 的營收 6,828 億円說成「機車營收」：該分部同時含四輪車與引擎，決算短信沒有拆機車。
- 把航太系統受注高減少 719 億円解讀為需求下滑：公司說明是前期有防衛省大型案件。
- 把第 1 季事業利益 +74.3% 當成全年水準：公司通期預想事業利益增幅為 +24.0%，且 Powersports 的利益在前期曾減少 251 億円。
- 把股利 171 円與預想 40 円直接比較：分割比例為 1 比 5，期間的每股基準不同。
- 把受注高 2.74 兆円當成營收：受注是接到的訂單，營收 2.31 兆円。
常見問題
川崎重工一年營收多少？
2026 年 3 月期（IFRS，合併）營收 2 兆 3,112 億円（+8.5%）、事業利益 1,451 億円、歸屬母公司本期利益 1,081 億円。
川崎重工的機車事業占多少？
決算短信的分部是 Powersports & Engine（機車、四輪車、引擎），營收 6,828 億円、占 29.5%，事業利益 227 億円（前期 478 億円）。
川崎重工哪個事業利益最高？
2026 年 3 月期航太系統事業利益 624 億円最高，其次能源解決方案與船舶 550 億円、Powersports & Engine 227 億円。