電商沒有不成長，只是錢開始從平台流向品牌與系統
momo 與 PChome 進入成熟競爭，91APP、欣新網、騰雲高速成長。電商價值正在從平台流量，重新分配到品牌會員與數位基礎設施。
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很多人看到大型電商平台成長放緩，就說電商紅利結束了。
我認為這個判斷只對了一半。
電商需求並沒有消失，而是產業價值正在重新分配。過去最大的贏家是擁有流量與交易規模的平台；現在成長最快的，逐漸變成協助品牌經營會員、訂單、門市與數據的服務商。
momo台股喵｜8454 富邦媒（momo） 個股頁 ↗：仍在成長，但已進入成熟競爭階段
富邦媒 momo 前 7 月營收 622.41 億元，年增 2.77%；7 月營收 85.55 億元，年增 5.23%，6 月則成長 6.50%。
momo 仍在成長，但相較過去高速擴張時期，已明顯進入成熟競爭階段。
PChome台股喵｜8044 網家（PChome） 個股頁 ↗：累計改善，但單月動能仍有波動
網家 PChome 前 7 月營收 219.27 億元，年增 8.36%；7 月營收 29.74 億元，年增 3.03%。6 月曾成長 15.49%，7 月速度明顯下降，顯示目前動能仍有波動，尚未形成穩定的高成長軌跡。
欣新網台股喵｜2949 欣新網 個股頁 ↗：品牌電商服務需求持續強勁
欣新網前 7 月營收 36.85 億元，年增 24.21%；7 月營收 5.34 億元，年增 33.10%，6 月也成長 31.79%。
連續兩個月超過三成，屬於目前最明確的成長公司之一。
91APP台股喵｜6741 91APP-KY 個股頁 ↗：品牌想把會員與資料拿回自己手上
91APP 前 7 月營收 12.84 億元，年增 32.38%；7 月營收 1.84 億元，年增 36.41%，6 月也成長 32.45%。
它代表的並不是另一家大型購物平台，而是品牌開始把會員、交易與顧客資料掌握在自己手中。
騰雲台股喵｜6870 騰雲 個股頁 ↗：零售科技需求快速成長
騰雲前 7 月營收 5.66 億元，年增 47.13%，為這一組累計成長最快的公司；7 月成長 35.82%，6 月更成長 54.55%。
依表格附註，主要來自海外市場訂單增加，以及國內新大型商場開業。這也顯示零售科技服務並不只服務線上電商，實體商場數位化同樣能創造需求。
東森台股喵｜2614 東森 個股頁 ↗：累計仍負成長，但最近兩個月改善
東森前 7 月營收 30.08 億元，年減 3.33%；但 6 月成長 2.75%、7 月成長 3.55%，最近兩個月已回到正成長。
累計仍負成長，近期卻出現改善，接下來值得觀察能否逐步填補前幾個月的缺口。
美而快台股喵｜5321 美而快 個股頁 ↗：仍處於明顯衰退區間
美而快前 7 月營收 12.79 億元，年減 23.72%；7 月年減 24.96%，6 月更年減 30.27%。
雖然 7 月跌幅略有收斂，但仍處於明顯衰退區間，是這一組壓力最大的業者。
米斯特台股喵｜2941 米斯特（Life8） 個股頁 ↗ Life8：累計衰退不大，但近期轉弱
米斯特 Life8 前 7 月營收 5.33 億元，年減 2.64%；7 月營收 0.67 億元，年減 14.12%，6 月也年減 8.05%。
累計衰退不大，最近兩個月卻明顯轉弱，表示下半年必須留意品牌需求、促銷效率與庫存壓力。
我的觀察
這組數字最重要的訊號是：電商的下一場戰爭，已經不只是誰能買到更多流量。
真正的競爭會轉向誰擁有會員、誰理解顧客、誰能把線上與門市打通，以及誰能讓品牌不必每次成交都重新向廣告平台買一次客人。
流量是租來的，會員才是自己的。
資料來源：購物中心情報站整理之 2026 年 7 月上市櫃百貨零售流通業營業收入比較表。本文依公開營收資料進行產業分析；營收不等於獲利，亦不構成投資建議。
這篇是「2026 台灣零售營收觀察」第 7 篇。我更在意的不是單月漲跌，而是消費者的錢與時間正在往哪裡移動。