鎧俠（Kioxia）營收結構 2026 年 3 月期：營收 2.34 兆円，SSD 占 58%；2026 年 4–6 月單季營收 1.77 兆円

NAND 型快閃記憶體大廠鎧俠控股（Kioxia Holdings，285A）近來的營收結構與成長速度如何？依該公司 2026 年 5 月 15 日公布的「2026 年 3 月期決算短信〔IFRS〕（連結）」，2025 年 4 月至 2026 年 3 月的營收為 2 兆 3,376 億円（比前期 +37.0%），營業利益 8,704 億円（+92.7%），稅前利益 7,841 億円（+111.5%），歸屬母公司本期利益 5,545 億円（+103.6%）。公司只有記憶體事業一個分部，因此營收依產品用途分為三類：SSD 與儲存 1 兆 3,626 億円（占 58.3%）、智慧裝置 7,600 億円（占 32.5%）、其他 2,150 億円（占 9.2%）。公司說明，成長主要來自以生成式 AI 為中心的資料中心客戶需求強勁，使平均銷售單價大幅上升、出貨量（以記憶容量計）增加。2027 年 3 月期第 1 季（2026 年 4–6 月，2026 年 7 月 31 日公布）營收 1 兆 7,671 億円（前年同期 +415.5%）、營業利益 1 兆 2,700 億円；7–9 月預想營收 2 兆 3,900 億円。文中數字取自鎧俠決算短信，並非買賣意見。

一、2026 年 3 月期的損益

鎧俠的決算短信同時揭露 IFRS 數字與公司自訂的「Non-GAAP」指標（扣除 PPA 影響額等與股票報酬費用；非 IFRS 會計項目，也未經會計師查核或期中核閱）。下表為 IFRS 與 Non-GAAP（億円）：

現金流方面：營業活動 6,165 億円（前期 4,764 億円），投資活動 -2,215 億円（含有形固定資產取得 2,811 億円），財務活動 -961 億円，期末現金 4,707 億円。資產合計 3 兆 6,901 億円，比前期增加 7,704 億円，主因是營收增加使應收帳款增加 4,220 億円、現金增加 3,028 億円。2025 年 7 月公司進行資本與負債結構重整：償還非轉換型優先股 3,230 億円、償還長期借款 6,164 億円，並發行美元計價無擔保普通公司債（收入 3,267 億円）。普通股股利 2026 年 3 月期為 0 円，2027 年 3 月期預想未定。

二、產品用途別營收

決算短信的用途別營收（億円；增減為本站計算）：

公司定義：「SSD 與儲存」主要含 PC、資料中心、企業用 SSD 與記憶體產品；「智慧裝置」含智慧型手機、平板、電視等消費性產品、車載與工業設備用的附控制功能嵌入式記憶體；「其他」含 SD 卡、USB 隨身碟等零售產品，以及透過三家製造合資公司計入的 Sandisk 集團相關營收。公司說明，上一年度末發生的客戶庫存調整已經回復正常，智慧型手機與 PC 的需求恢復，資料中心與企業用 SSD 因 AI 伺服器需求增加。決算短信沒有提供年度計畫值與達成狀況，公司表示記憶體業界環境在短期內變化很大。

三、季別走勢：單價推動

決算短信的季別營收（億円）：2026 年 3 月期第 3 季（2025 年 10–12 月）5,436 億円（SSD 與儲存 3,004、智慧裝置 1,863、其他 570）、營業利益 1,428 億円；第 4 季（2026 年 1–3 月）1 兆 29 億円（SSD 與儲存 6,003、智慧裝置 3,373、其他 652）、營業利益 5,968 億円。公司說明，第 4 季營收比前季增加 4,592 億円（+84.5%，本站計算），是因為「出貨量（記憶容量）雖減少，平均銷售單價大幅上升」。2027 年 3 月期第 1 季（2026 年 4–6 月）：營收 1 兆 7,671 億円（比前季 +7,643 億円）、SSD 與儲存 1 兆 1,747 億円、智慧裝置 5,257 億円、其他 667 億円；營業利益 1 兆 2,700 億円（Non-GAAP 為 1 兆 3,262 億円），稅前利益 1 兆 2,347 億円，歸屬母公司季度利益 8,422 億円，基本每股利益 1,539.91 円。第 1 季營業利益已計入 366 億円的訴訟損失準備與 194 億円的股票報酬費用；季內美元平均匯率 160 円（前年同期 145 円）。

四、前景與股票分割

鎧俠不公布全年預想，只公布下一季預想。2026 年 5 月公布的第 1 季預想為營收 1 兆 7,500 億円、營業利益 1 兆 2,980 億円，實績 1 兆 7,671 億円與 1 兆 2,700 億円。2026 年 7 月 31 日公布的 2027 年 3 月期第 2 季（2026 年 7–9 月）預想：營收 2 兆 3,900 億円（比前季 +35.2%）、Non-GAAP 營業利益 1 兆 9,000 億円、營業利益 1 兆 8,900 億円、歸屬母公司季度利益 1 兆 2,700 億円（Non-GAAP 為 1 兆 2,800 億円）、基本每股利益 2,317.46 円，匯率假設 1 美元 162 円。公司說明，資料中心需求預期持續旺盛，因此預期增收增益。第 1 季另有 782 億円用於取得 Nanya Technology 的股份，以及 4,332 億円的長期借款提前償還。公司董事會 2026 年 7 月 31 日決議，自 2026 年 10 月 1 日起 1 股分割為 3 股；本文與決算短信的每股數字尚未反映這項分割。第 1 季末總資產 4 兆 7,305 億円，親會社所有者持分比率 50.8%。

怎麼做

1. 引用鎧俠獲利時，寫明「2026 年 3 月期、IFRS、合併」，並區分 IFRS 營業利益（8,704 億円）與 Non-GAAP 營業利益（8,762 億円）。
2. 談營收結構時，使用公司的三類用途：SSD 與儲存、智慧裝置、其他；決算短信沒有 NAND 與其他產品的細分。
3. 引用預想時，標明是「單季預想」（2026 年 7–9 月營收 2.39 兆円），不是全年預想。
4. 引用每股數字時，說明 2026 年 10 月 1 日起 1 股分 3 股，目前短信的每股數字尚未反映。
5. 查最新數字，到鎧俠投資人關係頁面或 JPX 適時揭露，核對第 2 季決算短信。

容易踩雷

• 把單季營收 1.77 兆円乘以 4 當成全年：公司只提供下一季預想，沒有全年預想。
• 把營業利益率 37.2%（全年）與第 1 季 71.9%（本站計算：12,700÷17,671）當成長期水準：公司說明增益來自平均銷售單價大幅上升。
• 把 Non-GAAP 利益說成 IFRS 利益：Non-GAAP 為公司自訂指標，未經會計師查核。
• 把「其他」營收 2,150 億円當成零售業務：其中含透過三家製造合資公司計入的 Sandisk 集團相關營收。
• 把第 1 季 +415.5% 當成成長率常態：前年同期營收 3,428 億円是低基期，且前年同期營業利益率僅 13.1%（本站計算）。

常見問題

鎧俠一年營收多少？

2026 年 3 月期（IFRS，合併）營收 2 兆 3,376 億円（+37.0%）、營業利益 8,704 億円、歸屬母公司本期利益 5,545 億円。

鎧俠的營收來自哪些用途？

SSD 與儲存 1 兆 3,626 億円（58.3%）、智慧裝置 7,600 億円（32.5%）、其他 2,150 億円（9.2%）。

鎧俠最近一季表現如何？

2026 年 4–6 月營收 1 兆 7,671 億円、營業利益 1 兆 2,700 億円；公司預想 7–9 月營收 2 兆 3,900 億円、營業利益 1 兆 8,900 億円。