麒麟控股事業結構 2025 年度：營收 2.43 兆円、事業利益 2,518 億円，酒類、飲料、醫藥與健康科學各占多少
キリンHD 2025 年營收 2.43 兆円、事業利益 2,518 億円；醫藥、酒類、飲料、健康科學皆獲利。
麒麟（Kirin）不只賣啤酒，這家公司實際的獲利結構如何？依キリンホールディングス（2503）2026 年 2 月 13 日公布的「2025 年 12 月期決算短信〔IFRS〕（連結）」，2025 年（1 至 12 月）營收為 2 兆 4,334 億円（比前年 +4.1%）、事業利益 2,518 億円（+19.3%，連續 3 年創新高）、稅前利益 2,379 億円（+70.2%）、歸屬母公司本期利益 1,475 億円（+153.4%）。四大事業中，酒類營收 1 兆 753 億円、事業利益 1,354 億円；飲料 5,782 億円、677 億円；醫藥 4,965 億円、1,023 億円；健康科學 2,514 億円、111 億円（前年為損失 109 億円）。2026 年上半年（1–6 月，2026 年 8 月 7 日公布）營收 1 兆 2,179 億円（+7.2%）、事業利益 1,283 億円（+36.1%）。本文引用決算短信的數字與公司說明，只談公開資料，不涉及投資判斷。
一、2025 年度的損益
麒麟的決算期是 12 月，下表來自決算短信（百万円換算為億円，前一欄為 2024 年度）：
| 項目 | 2025 年度 | 2024 年度 | 增減 |
|---|---|---|---|
| 營收（売上収益） | 2 兆 4,333.63 億円 | 2 兆 3,383.85 億円 | +4.1% |
| 事業利益 | 2,517.85 億円 | 2,109.68 億円 | +19.3% |
| 營業利益 | 2,096.77 億円 | 1,253.40 億円 | +67.3% |
| 稅前利益 | 2,378.59 億円 | 1,397.21 億円 | +70.2% |
| 歸屬母公司本期利益 | 1,475.42 億円 | 582.14 億円 | +153.4% |
| 基本每股利益 | 182.13 円 | 71.87 円 | — |
| 親會社所有者歸屬持分比率 | 36.8% | 35.2% | — |
麒麟說明，「事業利益」是「從營收扣除營業成本與銷售管理費所得，衡量事業經常性成績的利益指標」，與營業利益不同。公司說明，2025 年完成了對 FANCL（ファンケル）的 100% 持股化，並出售協和發酵 Bio 的胺基酸事業等，使收益性改善；酒類、飲料與醫藥事業也穩健，成果超過計畫，因此合併事業利益連續 3 年創新高。重要成果指標方面，ROIC 7.6%、EPS 182 円。
二、四大事業別
| 事業 | 營收（億円） | 對前年 | 事業利益（億円） | 對前年 |
|---|---|---|---|---|
| 酒類 | 10,753 | -0.6% | 1,354 | +9.1% |
| 飲料 | 5,782 | +2.4% | 677 | +5.8% |
| 醫藥 | 4,965 | +0.2% | 1,023 | +11.4% |
| 健康科學 | 2,514 | +43.4% | 111 | 前年為損失 109 |
公司說明：酒類事業中，キリンビール因人口減少與高齡化使銷量減少，但因品牌組合調整、價格調整效果與費用控管，營收與事業利益仍超過前年；「一番搾り」品牌穩健，10 月上市的「キリングッドエール」年銷量超過 130 萬箱。飲料事業以「午後の紅茶」與以「プラズマ乳酸菌」為主的免疫保健飲料為主軸，北美的 Coca-Cola Beverages Northeast 也增益。醫藥事業的協和キリン以 Crysvita 與 Poteligeo 的上市地區擴大成長，並提到開發中的 KHK4083（rocatinlimab）與 ziftomenib（美國商品名 KOMZIFTI，已在美國核准）。健康科學事業因協和發酵 Bio 胺基酸事業等出售完成與 FANCL 全年納入合併而轉為獲利；Blackmores 在大洋洲、東南亞、韓國與中國全區域營收增加；「プラズマ乳酸菌」事業營收較前年增加 2 成，並說明已利用 Blackmores 的通路，在台灣展開新商品。
三、股利與 2026 年預想
股利：2025 年度年間 74 円（中間 37 円、期末 37 円），配息性向 40.6%；2026 年預想 76 円（中間 38 円、期末 38 円）。2026 年 12 月期的通期預想有兩個版本。2026 年 2 月公布的版本：營收 2 兆 4,800 億円（+1.9%）、事業利益 2,350 億円（-6.7%）、稅前利益 2,580 億円（+8.5%）、歸屬母公司本期利益 1,560 億円（+5.7%）、EPS 193 円，營業利益 2,110 億円（+0.6%）；重要成果指標 ROIC 7.7%。公司說明，2026 年有啤酒類酒稅一本化，將對啤酒與 RTD（即飲酒類）等成長類別集中投資。2026 年 8 月 7 日中間期決算短信標示「預想有修正」，現行版本為：營收 2 兆 4,800 億円（不變）、事業利益 2,530 億円（+0.5%）、營業利益 2,300 億円（+9.7%）、稅前利益 2,590 億円（+8.9%）、本期利益 1,940 億円（+8.9%）、歸屬母公司本期利益 1,600 億円（+8.4%）、EPS 200.00 円；年間股利預想 76 円不變。預想是公司的見通值，並非已實現的結果。
四、2026 年上半年（1–6 月）
2026 年 12 月期第 2 季（中間期，2026 年 8 月 7 日公布）：營收 1 兆 2,178.76 億円（+7.2%）、事業利益 1,283.03 億円（+36.1%）、營業利益 1,290.42 億円（+87.8%）、稅前利益 1,508.55 億円（+80.1%）、歸屬母公司中間利益 1,017.20 億円（+92.5%）、基本每股中間利益 126.33 円；總資產 3 兆 4,013 億円，親會社所有者歸屬持分比率 40.0%（2025 年底 36.8%）。公司在同一份短信把通期預想上修（事業利益由 2,350 億円改為 2,530 億円、歸屬母公司本期利益由 1,560 億円改為 1,600 億円），年間股利預想 76 円不變。中間期的營業利益與稅前利益還含出售 Four Roses Distillery 的一次性利益：麒麟 2026 年 4 月 2 日把旗下 Four Roses 的全部持分讓渡給 E. & J. Gallo Winery，持分讓渡價款 924 億円，認列的讓渡益 290 億円計入「其他營業收益」，另有達成一定營收目標才會發生的對價約 80 億円（5,000 萬美元）；該公司自合併範圍除外，因此酒類事業的比較基準有變動。
怎麼做
- 說麒麟的獲利，請區分「事業利益」（2,518 億円）與「營業利益」（2,097 億円），並註明麒麟使用 IFRS 與 12 月決算。
- 談事業結構時，使用四大事業的營收與事業利益：酒類、飲料、醫藥、健康科學，不要用「啤酒」代表全集團。
- 引用 2026 年數字時，區分預想（通期）與實績（上半年）。
- 講到台灣市場時，只引用決算短信的說明（プラズマ乳酸菌在台灣的新商品展開），短信沒有列出台灣營收。
- 麒麟的會計年度是 1 至 12 月；查最新數字時，請到キリンHD 的 IR 頁面或 JPX 適時揭露核對最新一份決算短信。
容易踩雷
- 把酒類事業營收 1 兆 753 億円當成日本啤酒市場規模：它是麒麟集團的酒類營收，含海外（豪州、北美）事業。
- 把事業利益 +19.3% 與稅前利益 +70.2% 相提並論：2024 年度稅前利益比 2023 年度減少 29.1%（決算短信），2025 年度的增幅是在較低基期上計算。
- 把健康科學事業營收 +43.4% 當成自然成長：公司說明包含 FANCL 通年納入合併與協和發酵 Bio 出售的影響。
- 把 2 月版預想的事業利益 -6.7% 當成現行預想：8 月 7 日已上修為 2,530 億円（+0.5%），且上半年實績為 +36.1%。
- 把中間期營業利益 +87.8% 全當成本業成長：該數字含 Four Roses 讓渡益 290 億円，事業利益的增幅是 +36.1%。
- 把協和キリン的藥品名稱或開發品當成已核准的治療建議：決算短信只說明公司的事業與開發狀況。
常見問題
麒麟一年營收多少？
キリンHD 2025 年 12 月期營收 2 兆 4,334 億円（+4.1%）、事業利益 2,518 億円（+19.3%）、歸屬母公司本期利益 1,475 億円。
麒麟哪個事業賺最多？
2025 年度事業利益酒類 1,354 億円最高，其次醫藥 1,023 億円、飲料 677 億円、健康科學 111 億円（前年為損失）。
麒麟在台灣有業務嗎？
決算短信提到，麒麟透過 Blackmores 的通路，在台灣展開「プラズマ乳酸菌」新商品；短信沒有單列台灣的營收或利益。