2026 台灣零售營收觀察 · EP11 · 服飾鞋類與戶外

服飾、鞋類與戶外用品沒有一起衰退，真正的風險藏在月度動能

高林、滿心、歐都納、阿瘦與邁達康的走勢分化明顯。只看累計營收，可能錯過正在發生的轉折；庫存與毛利更是關鍵。

艾克斯（謝銘元）2026 年 8 月 11 日約 7 分鐘

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看服飾與運動用品公司，不能只看前 7 月累計數字。

有些公司累計仍是成長，6 月與 7 月卻已經轉弱；有些公司累計還在衰退，7 月反而出現明顯反彈。只看年累，很容易錯過正在發生的轉折。

高林台股喵｜2906 高林實業個股頁 ↗：近期動能持續改善

高林前 7 月營收 50.92 億元，年增 1.73%；7 月營收 7.87 億元，年增 8.41%，6 月也成長 5.23%。

累計成長不高，但最近兩個月動能持續改善，是這一組相對穩定的公司。

滿心前 7 月營收 11.19 億元，年增 1.10%；然而 7 月營收 1.13 億元，年減 7.02%，6 月也年減 6.20%。

前 7 月還能保持正成長，主要是前幾個月累積的成績，最近兩個月已經出現壓力。

歐都納前 7 月營收 4.34 億元，年減 0.66%；7 月營收 0.56 億元，卻大幅成長 32.11%，與 6 月年減 5.27% 形成明顯反差。

這可能是檔期、出貨或比較基期帶來的反彈，需要再觀察 8、9 月，才能確認是否形成趨勢。

阿瘦前 7 月營收 5.94 億元，年減 7.91%；7 月年減 6.99%，6 月則年減 21.88%。

7 月跌幅明顯縮小，狀況正在改善，但仍處於負成長區間，尚不能稱為反轉。

邁達康前 7 月營收 4.02 億元，年增 7.45%；但 7 月年減 17.10%，6 月也年減 15.62%。

這是一個典型的「累計數字還好，近期動能已經轉弱」案例。如果 8 月持續衰退，前 7 月的正成長安全墊會逐漸被吃掉。

服飾、鞋類與戶外用品最大的經營風險，在於營收下滑時，庫存不會跟著自動消失。

因此除了營收，還要一起看存貨週轉、折扣幅度、毛利率與現金流。賣不出去的衣服不只是少一筆收入，它會變成下一季必須打折處理的成本。

零售業最怕的不是今天少賣一件，而是昨天進了太多件。

資料來源：購物中心情報站整理之 2026 年 7 月上市櫃百貨零售流通業營業收入比較表。本文依公開營收資料進行產業分析；營收不等於獲利，亦不構成投資建議。

這篇是「2026 台灣零售營收觀察」第 11 篇。我更在意的不是單月漲跌，而是消費者的錢與時間正在往哪裡移動。