信越化學事業結構 2026 年 3 月期：營收 2.57 兆円，電子材料占 39.5%、PVC 所在分部利益減 43%

信越化學工業（Shin-Etsu Chemical，4063）以矽晶圓與 PVC（聚氯乙烯）聞名，營收與利益怎麼分？依該公司 2026 年 4 月 28 日公布的「2026 年 3 月期決算短信〔日本基準〕（連結）」，2025 年 4 月至 2026 年 3 月的營收為 2 兆 5,739 億円（比前期 +0.5%），營業利益 6,352 億円（-14.4%），經常利益 7,082 億円（-13.7%），歸屬母公司本期純利 4,744 億円（-11.2%），營業利益率 24.7%（前期 29.0%）。四個報告分部中，電子材料營收 1 兆 157 億円（占 39.5%）、營業利益 3,445 億円（+6%）；生活環境基盤材料（含 PVC、苛性鈉）營收 9,813 億円（占 38.1%）、營業利益 1,648 億円（-43%）；機能材料 4,408 億円、1,009 億円；加工、商事、技術服務 1,359 億円、273 億円。海外營收占 79%。2026 年 7 月 24 日的第 1 季決算短信首次公布 2027 年 3 月期通期預想：營收 2 兆 7,000 億円、營業利益 7,000 億円。本文只轉述決算短信的數據與公司的文字說明，不作買賣推薦或股價評論。

一、2026 年 3 月期的損益

信越化學的合併損益如下（億円，日本基準；決算短信的億円數字以未滿億円捨去顯示）：

公司說明，營業利益、經常利益與純利都符合 2025 年 7 月公布的預想。期間受美國政策、中國過剩出口與 2026 年 2 月底爆發的美國、以色列與伊朗間的戰爭影響，公司表示與客戶密切溝通、穩定供應。季別營業利益（億円）為 4–6 月 1,668、7–9 月 1,671、10–12 月 1,640、1–3 月 1,371。現金流：營業活動 7,127 億円，投資活動 -5,448 億円，財務活動 -5,048 億円，期末現金 5,621 億円（前期 8,827 億円）。

二、四個分部：電子材料成長，PVC 所在分部減益

決算短信的分部營收與營業利益（億円；占比與利益率為本站計算）：

公司的分部說明：電子材料事業，AI 相關需求持續熱絡、其他領域需求也逐漸回升，矽晶圓、光阻劑與光罩基板等半導體材料營收成長，並提到露光材料的新據點伊勢崎工廠開始運轉。生活環境基盤材料事業，PVC 在北美的需求至去年年中穩健、之後轉弱，市況軟化；亞洲等海外市場價格持續低迷；苛性鈉在價格與數量上大致穩定；因戰爭導致原料與能源價格上漲，公司已著手全產品漲價。機能材料事業以矽化學為核心擴大機能提供，並著手漲價。

三、市場別與生產地

決算短信的「市場別營收」（億円，括弧為占比，括弧外為 2026 年 3 月期）：日本 5,499（21%）、美國 7,050（28%）、亞洲與大洋洲 9,019（35%）、歐洲 2,469（10%）、其他 2,410（9%），其中中國 1,759（7%）；海外合計 2 兆 240 億円，占 79%（前期 80%）。前期（2025 年 3 月期）為日本 5,224（20%）、美國 7,965（31%）、亞洲與大洋洲 8,354（33%）、歐洲 2,397（9%）、其他 2,365（9%）。

依「生產據點別」營收，2026 年 3 月期在日本生產 1 兆 3,570 億円、海外生產 1 兆 2,168 億円（前期 1 兆 2,782 億円與 1 兆 2,829 億円）。分部別看，生活環境基盤材料的海外生產營收為 8,579 億円，日本生產僅 1,233 億円；電子材料則日本生產 8,366 億円、海外生產 1,790 億円（皆為決算短信補充資料）。這代表 PVC 事業主要在海外（含美國子公司）生產，電子材料以日本生產為主（本站依資料推論）。

四、股利、庫藏股與 2026 年預想

2026 年 3 月期年間股利 106 円（中間 53 円、期末 53 円，期末為預定），配息性向 41.9%，與前期相同。庫藏股方面，2025 年 4 月公司決議上限 2 億股（5,000 億円）的庫藏股，其中 2025 年 5 月取得 87,393,400 股（3,999.99 億円）、2026 年 2 月取得 17,799,900 股（999.99 億円）；2026 年 2 月另有股票賣出（売出し）的公告。期末自己股份 1 億 2,828 萬股。

2026 年 7 月 24 日的第 1 季決算短信首次公布通期預想：營收 2 兆 7,000 億円（+4.9%）、營業利益 7,000 億円（+10.2%）、經常利益 7,700 億円（+8.7%）、歸屬母公司純利 5,250 億円（+10.7%）、每股純利 286.00 円；年間股利預想 116 円（中間 58 円、期末 58 円），決算短信標示配當預想有修正。之後在 2026 年 9 月 15 日，公司因 2026 年 9 月 16 日創立 100 週年，公告實施每股 20 円的紀念配息並修正配息預想：中間配息由 58 円修正為 78 円（普通配息 58 円＋紀念配息 20 円），年間由 116 円修正為 136 円（普通 116 円＋紀念 20 円），期末 58 円不變；中間配息預定在 2026 年 10 月的董事會決議。

2027 年 3 月期第 1 季（4–6 月）：營收 6,624 億円（+5%）、營業利益 1,737 億円（+4%）、經常利益 1,921 億円（+6%）、歸屬母公司純利 1,308 億円（+3%）；分部營收與營業利益（億円）：電子材料 2,792（+16%）與 1,019（+23%）、生活環境基盤材料 2,277（-7%）與 348（-34%）、機能材料 1,182（+7%）與 288（+20%）、加工與商事 371（+10%）與 76（+8%）。公司說明，AI 相關的資料中心與其基礎設施投資擴大，電子材料以增量與價格修正提升矽晶圓、光阻劑與光罩基板的營收。

怎麼做

1. 引用信越化學的利潤時，寫明「2026 年 3 月期、日本基準、合併」，並註明營業利益 6,352 億円是 -14.4%，不是成長。
2. 談事業結構時，分開看電子材料（矽晶圓、光阻劑、光罩基板）與生活環境基盤材料（PVC、苛性鈉）：前者利益 3,445 億円，後者 1,648 億円。
3. 引用海外占比時，註明是「依顧客市場別」：海外 79%；生產據點別另有一組數字。
4. 引用預想時，標明是 2026 年 7 月 24 日首次公布的通期預想，並說明決算短信的億円為捨去顯示。
5. 查最新數字，到信越化學投資人關係頁面或 JPX 適時揭露，核對第 2 季決算短信。

容易踩雷

• 把「生活環境基盤材料」等同於 PVC：該分部還有苛性鈉等，決算短信沒有單獨列出 PVC 營收。
• 把電子材料營收 1 兆 157 億円說成矽晶圓營收：電子材料還含光阻劑、光罩基板、磁性材料等，決算短信沒有拆分。
• 把海外營收 79% 與海外生產 47.3%（1 兆 2,168 億÷2 兆 5,739 億，本站計算）混為一談：前者看顧客市場，後者看生產據點。
• 把營業利益 -14.4% 解讀為需求下滑：電子材料與機能材料利益都增加，減少主要在生活環境基盤材料。
• 把第 1 季營業利益 +4% 外推為全年：公司通期預想營業利益增幅為 +10.2%。

常見問題

信越化學一年營收多少？

2026 年 3 月期（日本基準，合併）營收 2 兆 5,739 億円（+0.5%）、營業利益 6,352 億円（-14.4%）、歸屬母公司本期純利 4,744 億円。

信越化學哪個事業賺最多？

電子材料營業利益 3,445 億円最高（+6%），其次生活環境基盤材料 1,648 億円（-43%）、機能材料 1,009 億円。

信越化學的營收有多少來自海外？

依市場別，日本 21%、美國 28%、亞洲與大洋洲 35%（含中國 7%）、歐洲 10%、其他 9%；海外合計 79%。