軟銀集團事業結構 2026 年 3 月期：稅前利益 6.13 兆円，OpenAI 投資利益 6.73 兆円撐起獲利

軟銀集團（SoftBank Group，9984）的獲利，來自電信事業還是投資？依該公司 2026 年 5 月 13 日公布的「2026 年 3 月期決算短信〔IFRS〕（連結）」，2025 年 4 月至 2026 年 3 月的營收為 7 兆 7,987 億円（比前期 +7.7%），稅前利益 6 兆 1,349 億円（前期 1 兆 7,047 億円），歸屬母公司本期利益 5 兆 23 億円（前期 1 兆 1,533 億円）。決算短信說明，投資損益合計 7 兆 2,865 億円（前期 3 兆 7,011 億円），其中對 OpenAI 的出資投資利益為 6 兆 7,304 億円（439 億美元）。營收則幾乎全由日本的「軟銀事業」（電信、LINE Yahoo、PayPay）7 兆 340 億円與「AI 運算事業」（Arm、Ampere）6,403 億円貢獻。2026 年 4–6 月第 1 季稅前利益 5,892 億円（-14.6%），投資利益 1 兆 8,594 億円，其中 Intel 持股占 1 兆 3,329 億円。本文整理決算短信的數字與公司說明，並非買賣建議，也不預測股價。

一、2026 年 3 月期的合併損益

下表為決算短信的合併損益（億円，百万円換算）：

每股利益已依 2026 年 1 月 1 日 1 股分割為 4 股的比例回溯調整。親會社所有者持分比率 29.0%（前期 25.7%），資產合計 60 兆 7,495 億円，ROE 34.3%。營業活動現金流為 -4,288 億円，投資活動 -4 兆 5,072 億円，財務活動 +6 兆 3,773 億円，期末現金 5 兆 3,622 億円（決算短信現金流量表）。公司把「投資」與「營運」混在同一張損益表，因此營收成長 7.7% 與稅前利益成長 259.9% 並不是同一件事。

二、投資損益的結構：OpenAI 是核心

決算短信「投資損益」欄位（億円）：持株會社投資事業 2,181（前期 34,138）、SVF 事業 66,386（前期 3,876）、其他 4,298（前期 -1,003）。公司說明：

• 對 OpenAI 的出資投資利益 6 兆 7,304 億円（439 億美元），其中 SVF2 為 6 兆 4,655 億円、持株會社的 OpenAI 追加出資權（遠期契約）為 2,649 億円；
• OpenAI 在 2026 年 3 月底的累計投資額 346 億美元，公允價值 796 億美元，累計投資利益 450 億美元；2026 年 3 月 2 日公告追加出資 300 億美元；公司於 2026 年 10 月 1 日執行最後一期（第三期）100 億美元，追加出資全數完成，累計出資 646 億美元、持分約 13%（公司在注記中說明算法與前提）；
• 持株會社投資事業中，T-Mobile 股票有 6,568 億円、阿里巴巴股票有 1,697 億円的投資損失，NVIDIA 股票有 3,391 億円、Intel 出資有 2,786 億円的投資利益；
• SVF1 累計利益 242 億美元、SVF2 累計利益 218 億美元，SVF2 轉為正值。

決算短信說明，Arm、軟銀（株）等子公司因為合併，股價變動不入損益表。公允價值變動的投資損益，來自 FVTPL（以公允價值衡量且變動入損益）的金融資產，會隨 OpenAI 等公司的評價上下波動，因此本期的稅前利益不能直接當成每年可重複的數字。

三、報告分部：營收看電信，利益看投資

決算短信的報告分部（外部營收與分部稅前利益，億円；占比為本站計算）：

「軟銀事業」由軟銀（株）的行動通信、LINE Yahoo 的媒體與電商、PayPay 的支付與金融構成；「AI 運算事業」是 2025 年 11 月 25 日完成 Ampere 收購後新設的分部，把原本的 Arm 事業、Graphcore 與 Ampere 合併。「其他」含 Energy Global、ロボ HD 與福岡軟銀鷹相關事業。2026 年 3 月 12 日 PayPay 在 Nasdaq 上場，SVF2 的持分由 34.00% 降到 28.49%；包含軟銀（株）、LINE Yahoo 與 SVF2 在內，集團對 PayPay 的合計持分為 90.7%，仍是子公司。

四、股利、庫藏股與 2026 年 4–6 月

2026 年 3 月期年間股利 11 円（分割後換算，中間 22 円為分割前金額），配當總額 627 億円，配息性向 1.3%；2027 年 3 月期預想 11 円（5.5 円＋5.5 円）。2024 年 8 月決議最多 5,000 億円的庫藏股，累計取得 3,303 億円（42,033,200 股）後於 2025 年 8 月期滿，並於 2025 年 10 月 31 日全數註銷。決算短信沒有提供 2027 年 3 月期的營收與利益預想。

2027 年 3 月期第 1 季（2026 年 4–6 月，2026 年 8 月 6 日公布）：營收 2 兆 196 億円（+10.9%）、投資利益 1 兆 8,594 億円（前年同期 4,869 億円）、稅前利益 5,892 億円（-14.6%）、歸屬母公司本期利益 3,473 億円（-17.7%）。公司說明，持株會社投資事業的投資利益 1 兆 3,822 億円中，Intel 股票占 1 兆 3,329 億円；販管費 1 兆 2,869 億円（增加 5,287 億円，主因是 AI 運算事業與 Energy Global 的股權報酬費用）；匯兌損失 1,461 億円、衍生性金融商品相關損失 3,916 億円。OpenAI 方面，累計投資額 446 億美元、公允價值 896 億美元，評價額較前期末沒有變動；2026 年 7 月又執行 100 億美元追加出資。資產合計 65 兆 1,352 億円。

怎麼做

1. 引用軟銀的「獲利」時，說明是稅前 6.13 兆円或歸屬母公司 5.00 兆円，並註明其中投資損益 7.29 兆円含 OpenAI 6.73 兆円。
2. 談事業結構時，區分「營收來源」（軟銀事業 90.2%）與「利益來源」（SVF 事業 6.44 兆円）。
3. 引用 OpenAI 數字時，標明日期與口徑：2026 年 3 月底累計投資 346 億美元，6 月底 446 億美元。
4. 引用每股數字時，說明已按 2026 年 1 月 1 日的 1 股分 4 股調整。
5. 查最新數字，到軟銀集團投資人關係頁面或 JPX 適時揭露，核對最新一份決算短信。

容易踩雷

• 把營收 7.8 兆円說成軟銀的主要獲利：營收來自軟銀事業與 AI 運算事業，稅前利益主要由 SVF 事業的 OpenAI 投資利益構成。
• 把 6.13 兆円稅前利益當成經常性獲利：投資損益隨公允價值變動，前期稅前利益僅 1.70 兆円。
• 把 OpenAI 的累計投資利益 450 億美元說成已實現現金：決算短信的投資損益是會計上的公允價值變動。
• 把第 1 季稅前利益 -14.6% 解讀為本業轉弱：第 1 季投資利益 1.86 兆円，減益主因是費用、匯兌與衍生性金融商品項目。
• 把股利 11 円與分割前的 22 円相加：中間股利 22 円是分割前金額，分割後換算為 5.5 円。

常見問題

軟銀集團一年賺多少？

2026 年 3 月期（IFRS，合併）稅前利益 6 兆 1,349 億円，歸屬母公司本期利益 5 兆 23 億円，營收 7 兆 7,987 億円。

軟銀的獲利從哪裡來？

投資損益 7 兆 2,865 億円是主因，其中對 OpenAI 的出資投資利益 6 兆 7,304 億円；營收則 90.2% 來自軟銀事業（電信、LINE Yahoo、PayPay）。

軟銀對 OpenAI 投資了多少？

2026 年 3 月底累計投資 346 億美元、公允價值 796 億美元；2026 年 6 月底累計 446 億美元、公允價值 896 億美元；公司宣布的追加 300 億美元已在 2026 年 10 月 1 日全數執行，累計出資 646 億美元、持分約 13%。